Finance internationale : Déficits commerciaux : mauvais ou bons ?

Déficits commerciaux : mauvais ou bons ?

La finance internationale

  • introduction
  • À propos de change
  • Effet sur les importations, les exportations et le PIB
  • Déficits commerciaux : mauvais ou bons ?
  • Le système monétaire international
  • Le dollar et l'économie américaine

Comme d'habitude en économie, il existe plusieurs points de vue différents sur les déficits commerciaux. Selon à qui vous parlez, ils sont mauvais, bons, les deux (selon la situation) ou immatériels. Cependant, peu d'économistes soutiennent que les déficits commerciaux sont toujours bons.



Les économistes qui considèrent les déficits commerciaux comme mauvais croient qu'une nation qui enregistre constamment un déficit de son compte courant emprunte à l'étranger ou vend des immobilisations - des actifs à long terme - pour financer les achats courants de biens et de services. Ils pensent qu'emprunter en permanence n'est pas une stratégie viable à long terme et que vendre des actifs à long terme pour financer la consommation actuelle compromet la production future. (Si cela vous rappelle la discussion sur les déficits budgétaires fédéraux et la dette nationale, ce n'est pas un hasard. Les mécanismes à l'œuvre sont similaires.)

Les syndicats s'opposent aux déficits commerciaux parce qu'ils croient que lorsque les importations dépassent les exportations, des emplois sont perdus pour les travailleurs étrangers, ou le seront bientôt. En apparence, cela semble un argument raisonnable, mais les données sur les déficits commerciaux et le chômage ne le corroborent pas. À la fin des années 90, lorsque le déficit commercial a atteint des niveaux record, le chômage est tombé à son plus bas niveau en trois décennies.

Certains économistes qui s'opposent aux déficits commerciaux les voient comme un symptôme plutôt qu'une cause de problèmes, en particulier une mauvaise politique de la banque centrale. Ils pensent que les déficits commerciaux résultent d'une politique monétaire laxiste. Une masse monétaire en croissance rapide stimule la demande, y compris la demande d'importations. Cela a deux effets : Premièrement, cela génère des pressions inflationnistes, dont une partie est « exportée ». à d'autres nations, sous la forme de prix plus élevés là-bas. Deuxièmement, il dirige trop d'investissements dans d'autres pays vers les industries d'exportation. Les économies de ces nations souffrent alors lorsque l'Amérique entre en récession et importe moins.

Les économistes qui considèrent les déficits commerciaux comme bons les associent à des développements économiques positifs, en particulier à des niveaux de revenus plus élevés, à la confiance des consommateurs et à l'investissement. Ils soutiennent que les déficits commerciaux permettent aux États-Unis d'importer des capitaux pour financer l'investissement dans la capacité de production. Loin de nuire à l'emploi, ils estiment que les déficits commerciaux financés par les investissements étrangers aux États-Unis contribuent à stimuler l'emploi américain.

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Certains économistes considèrent les déficits commerciaux comme de simples expressions des préférences des consommateurs et comme sans importance. Ces économistes assimilent généralement le bien-être économique à l'augmentation de la consommation. Si les consommateurs veulent des aliments, des vêtements et des voitures importés, pourquoi ne les achèteraient-ils pas ? Cette gamme de choix fait partie d'une économie prospère.

La meilleure vision des déficits commerciaux est peut-être la vision équilibrée. Si un déficit commercial représente un emprunt pour financer la consommation courante plutôt qu'un investissement à long terme, ou résulte de pressions inflationnistes, ou érode l'emploi aux États-Unis, alors c'est mauvais. Si un déficit commercial encourage l'emprunt pour financer des investissements à long terme ou reflète une augmentation des revenus, de la confiance et des investissements - et ne nuit pas à l'emploi - alors c'est bien. Si un déficit commercial exprime simplement les préférences des consommateurs plutôt que ces phénomènes, il est sans importance.

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Le dollar américain est l'une des devises les plus stables au monde, soutenu par une économie forte avec une faible inflation. Par conséquent, de nombreux étrangers détiennent leurs économies en dollars américains. Parfois, des pays entiers adoptent la monnaie américaine comme leur propre monnaie. Ces officiellement ? dollarisé ? les nations comprennent le Panama, l'Équateur, El Salvador et le Guatemala. Le dollar est également largement utilisé aux Bahamas, au Cambodge et en Haïti.

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Mais qu'en est-il de l'effet sur le PIB ? Les Américains ne devraient-ils pas s'inquiéter lorsque les exportations nettes sont négatives et que le PIB est inférieur à ce qu'il serait autrement ?

La plupart des économistes traditionnels pensent que parce que le déficit du compte courant est compensé par les investissements étrangers aux États-Unis, l'effet sur le PIB est négligeable. La sécurité de l'économie américaine et le dollar américain rendent les investissements dans la capacité de production des États-Unis et dans les titres de sociétés et d'État américains très attrayants. Donc tant que les déficits commerciaux sont financés par les investissements étrangers et que le dollar n'en est pas trop affaibli, alors le PIB ira bien.

Ainsi, étant donné la taille de l'économie américaine et les avantages des investissements étrangers aux États-Unis, l'effet des déficits commerciaux sur le PIB est minime. Cela est particulièrement vrai par rapport à l'effet d'autres facteurs plus facilement influençables, tels que la politique monétaire américaine. Il est préférable de considérer les déficits commerciaux dans le contexte de la croissance, du chômage, de l'inflation et d'autres mesures de la performance économique. L'ampleur du déficit commercial lui-même, et même sa tendance, révèlent très peu de choses sur l'état de l'économie américaine.

Extrait de The Complete Idiot's Guide to Economics 2003 par Tom Gorman. Tous droits réservés, y compris le droit de reproduction en tout ou en partie sous quelque forme que ce soit. Utilisé en accord avec Livres Alpha , membre de Penguin Group (USA) Inc.

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